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3100点渐成股市高压线长阴背后的金钱逻

时间:2019-04-15 11:57:39 来源:互联网 阅读:0次

货币供给同比增速已于1月份开始掉头向下,据相干数据分析,货币供给增速2月份可能下降至25%左右。而从历史数据来看,货币供给增速收缩意味着资金面逐步偏紧,市场亦会因此逐步走低。在这种背景下,3100点上方压力较为明显,市场好像被设置了一道高压线,只要触及就会面临调剂。

长阴背后的“金钱”逻辑

3月4日, 上证指数 放量大跌73点,仅130只股票上涨。午后加息传闻涌出被视为市场下跌的主要原因,如果市场真因加息传闻而下跌,则不确定性在加大。

首先,从2007年的加息周期来看,在经济向好的情况下,加息的初级阶段往往会促使大盘进一步上涨。而在目前全球经济形势尚不明朗的时候加息,自然会加大市场的不确定性。其次,从资金面的情况来看,如果市场的资金够多,首次加息对市场的影响并不会太大,但是从市场过激反应来看,当前市场的资金其实不充裕,而且流动性存在退潮风险。

货币供给的走势可以作为流动性退潮的一个主要证据。据机构预测,2月份央行再次上调法定准备金率,预计能够回收约2800亿资金,法定准备金率的上调以及1月份较低的超储率会使得货币乘数上升乏力,因此M2增速将继续回落。即便依照2月份M2新增9000亿来计算(略高于2月份贷款新增量),M2同比增长也将下落1个百分点至25%左右。而从今年1月份的情况来看,M2的同比增速下落了近两个百分点。

中金公司认为,2009年中长期贷款的增量达到6.7万亿,由于中长期贷款常常具有“惯性”,假定2010年不低于此水平,如果全年新增量要控制在7.5万亿,势必会对包括短期贷款和票据融资在内的短时间流动性进行大幅紧缩。

从配置角度来看,主力资金也在流出市场。据了解,主力资金险资已于今年1、2月份赎回了很多股票型 基金 ,而与此同时保费又增长较快,目前他们已明显增加了债券的配置。

僵局如何打破

抛开宏观面的资金情况,市场层面上也显现出了供求矛盾。目前的技术形态表明,3100点上方为近3、四个月份的成交密集区域的底端,压力较为明显,那末市场的僵局究竟会以何种方式打破?

从目前的情况来看,首先应该是消息面的明朗化,现阶段A股的风险收益其实不对称。只有等加息、 股指期货 、融资融券等消息出来以后,视察市场的投资行动,才可预测市场的变化。其次,市场需要孕育新的热门,从近期市场的投资行为来看,战略性新兴产业和区域经济围绕着相干政府议题展开,仍会是市场短时间的兴奋点,但这些轮动的炒作是以政策预期为基础的,轮动热门的风险释放一样需要重点防范。不少热门也都是人造热点,推高出货成了主要手法,这加剧了市场震荡。

分析人士认为,市场仍存在一个投资逻辑,那就是经济的结构性调整。2009年,宏观经济的基调是保八,而今年是调结构,所以投资也要遵守这个逻辑。目前,民工荒、市场缺钱等都在倒逼这个逻辑的形成。民工荒意味着劳动密集型产业需要转变生产模式,市场缺钱意味着被寄予厚望的蓝筹股空间不大。而股指 期货 又为这类逻辑提供了一个理想的套利模式,即做空期指,做多与调结构相干的中小盘股。在市场好的时候,做高中小盘股也能轻松出货;市场不好的时候,可以通过做空期指保值。固然,这一切都需要一个过程,但市场上产生的事都在朝这个方向发展。

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