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建材:关注基建需求反弹 荐7股

时间:2019-12-05 07:28:29 来源:互联网 阅读:0次

建材:关注基建需求反弹 荐7股 2018-10-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

截至10月14日建筑装饰板块65家公司披露三季报预告,其中50家业绩预增,预计前三季度行业总体业绩增速为9.4 %,相比中报小幅下滑,建议关注四季度基建补短板驱动下的需求反弹。

支撑评级的要点政策逐步宽松,多渠道多方式弥补基建资金来源:当前政府通过各种财政政策与货币政策提振基建,多渠道多方法弥补2017年金融强监管以来非标与城投债资金的缺位。未来随着政策逐步落地,PPP、专项债、预算内财政支出以及银行信贷将成为基建投资的重要来源。

同步指标仍处于低位,新开工面积有所增加:2018年1-8月份,地产、基建、制造业三大建筑业下游累计完成固定资产投资 . 7万亿元,同比增速5. 2%,其中7、8月当月增速分别为4.41%与 .75%,当前建筑业下游固定资产投资仍处于低位。2018年7-8月,建筑业新开工面积分别为1.90、1.85亿平方米,同比增速分别为29.44%、26.58%增速有所提升;竣工面积分别为4,9 5、4,16 万平方米,增速分别为-10.20%、-21.09%,处于低位;施工面积增速稳定在 %左右。

PMI各项指标均有回升:9月份建筑业各项PMI指标均有所回升,全行业PMI为6 .4,较二季度末提升2.7;新订单指数为55.7,较二季度末提升 .1;从业人员指数5 .9,较二季度末提升2.7,在基建板块的带领下,预计四季度起建筑行业业绩将有较好改善。

业绩预增公司较多,大部分预计利润增长稳健:截至10月14日,建筑装饰板块共有65家公司发布三季报预告,其中62家披露规模净利润区间。在62家披露归母净利润区间的公司中,有50家预计利润增长,12家预计利润减少,其中云投生态与中航三鑫预计亏损。在业绩预增的50家公司中, 0家利润增速集中在0%- 0%的区间中,延华智能、东易日盛、围海股份、名家汇预计利润增速超过100%。

全行业利润增速相比中报有小幅回落:建筑行业全行业三季报预告归母净利润加权平均增速为9.4 %,相比中报全行业同比增速10.82%有小幅回落。一方面是由于下游需求疲软,固定资产投资逐步走弱,基建补短板作用尚未体现;另一方面是由于部分业绩较为稳健公司尚未披露三季度业绩预告。

评级面临的主要风险下游需求不足,上游材料涨价、资金持续趋紧。

重点推荐建议关注基建板块龙头四川路桥、山东路桥、葛洲坝;资金充裕与项目经验丰富的中国建筑;细分板块建议关注下游需求旺盛,业绩增长态势良好的中国化学,关注新上市资本结构健康,扩张迅速的东珠生态,以及新业务进展顺利业绩持续释放的岭南股份。

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